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虽然中小行几十亿元的发行规模，难以与国有大行、股份行动辄百亿元级相比，但数量上的优势，催生了二级资本债市场的“盛宴”。今年1至11月有44家城商行、农商行发行二级资本债，占已发行二级资本债银行数量的超八成。为何二级资本债发行行情在今年狂飙？这或与中小银行资本承压及政策支持有关。

报告指出，房地产长期看人口，中国20-50岁主力购房人群在2013年见顶，出生人口后期将持续下滑至2030年的1100多万，房地产投资增速已在2010年见顶，商品住宅销售面积大概率在2018年见顶。低生育率影响：剩男问题日益严峻任泽平报告指出，中国人口快速老龄化，人口年龄中位数从1980年的22岁快速上升至2015年的37岁，预计2030年将升至43岁；2017年65岁及以上人口比例达11.4%，预计到2050年达约30%，届时每3.3个中国人中将有1个65岁以上的老人，养老负担日益加重，黑龙江等部分省份养老金已入不敷出。

另外，疫情也将间接促进行业的优胜劣汰。3）估值国际化：进程继续推进。长期来看，家电龙头公司将达到国际市场15~20倍的市盈率水平，甚至更高。■风险提示：疫情的进程，原材料价格波动。【安信环保|】此次疫情对众多行业均有一定负面影响，而环保行业中运营类业务（垃圾发电、水务运营、环卫清运等）具有民生刚需性质，预计受疫情影响不大。优质运营资产抗风险能力强，工程类要看复工进度。环保方面具体推荐固废龙头瀚蓝环境和国资入股水处理龙头碧水源。

引入盘后固定价格交易。盘后固定价格交易指在竞价交易结束后，投资者通过收盘定价委托，按照收盘价买卖股票的交易方式。盘后固定价格交易是盘中连续交易的有效补充，可以满足投资者在竞价撮合时段之外以确定性价格成交的交易需求，也有利于减少被动跟踪收盘价的大额交易对盘中交易价格的冲击。

三、独立焦化厂库存环比上升，焦价第二轮提降100从供应来看，山西地区焦炭企业二青会结束后开工率有所上升；本周以来传闻山西地区环保趋严，但尚未全面实施，因此开工率微幅下滑。从需求来看，目前多数钢厂利润较差，国庆限产使得钢厂对焦炭需求减少，供应增加需求减弱，因此焦炭的库存出现上升。根据Mysteel的调研数据，本周独立焦化厂的库存出现上升，由上周21.6万吨升至23.24万度，周环比增加1.64万吨。

“再比如‘专注专科、特殊用药’。我们不生产普通药，国内医药厂家超过5000家，供大于求，1亿元销售规模以下的企业三四千家，相当于80%企业的销售规模都在1亿元以下。所以，生产专科特殊用药，做治病救人、疑难杂症的药，这是我们的优势。我们也因为坚持生产专科特殊用药，真正实现了第一次转型。”李邦良说。